受海外科技股抛售情绪传导影响，港股AI概念股多数走弱。截至发稿，五一视界(06651.HK)跌5.56%、赤子城科技(09911.HK)跌4.73%、浪潮数字企业(00596.HK)跌4.62%、美图公司(01357.HK)跌3.88%、出门问问(02438.HK)跌3.17%。
美股软件板块延续深度调整
消息方面，纳斯达克指数出现2025年4月以来最严重三日连跌。
软件板块承压明显：截至周四收盘，FaceSet跌超7%，创2020年3月以来新低；汤森路透跌超5%，创2021年以来新低。
事件催化：技术迭代反引市场忧虑
美国AI企业Anthropic于本周发布新一代旗舰大模型，高调推进“AI赋能职场”战略。然而市场反应偏空，担忧技术迭代加速行业洗牌、盈利路径尚不清晰，叠加宏观环境不确定性，加剧资金避险情绪。
软件股在技术发布后不涨反跌，凸显投资者关注焦点正由单一模型性能转向商业化落地能力、客户付费意愿及可持续盈利模式，行业进入理性估值修正阶段。
机构称大模型领域的竞争已超越单点算法优化
业内普遍认为，大模型领域的竞争已超越单点算法优化。若缺乏与应用场景、硬件基础设施的深度耦合，技术突破难以转化为稳固的商业护城河。
对国产AI而言，构建自主可控的产业生态尤为关键。推动大模型与国产芯片在训练、推理环节的协同优化，实现“软硬一体”闭环，是突破“卡脖子”环节、迈向高质量发展的战略支点。
中金研报指出，2025年全球大模型在推理、编程、智能体及多模态等生产力场景取得实质性进展，但在稳定性、幻觉控制等通用能力上仍有短板。展望2026年，强化学习、长程记忆机制、上下文工程等方向有望突破，推动模型从短文本生成向长思维链任务演进，并加速向原生多模态与通用人工智能目标迈进。
广发证券分析认为，随着AI辅助编程、数据分析、流程自动化等工具在降本增效方面的价值被广泛验证，企业端付费意愿持续增强。国产大模型凭借本土化场景理解与服务响应优势，有望在垂直领域实现规模化落地，推动技术价值向商业价值高效转化。
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